إسلام أون لاين.نت

استشارات:

بيانات الحوار
الاستاذ :عبد المجيد الفايز الكاتب الاقتصادي السعودي	اسم الضيف
تقلبات سوق الأسهم	موضوع الحوار
2006/3/23 الخميس	اليوم والتاريخ
مكة من... 15:30...إلى... 17:15 غرينتش من... 12:30...إلى...14:15	الوقت


نطاق نماء -	الاسم
	الوظيفة
الإخوة والإخوات.. لقد بدأ الحوار، وستتوالى الإجابات تباعاً إن شاء الله. وننبه الإخوة والأخوات الزوار إلى أن إدخال الأسئلة للضيف يتم من خلال العلامة الوامضة "إدخال الأسئلة" في أعلى الصفحة أثناء التوقـــيت المحـــدد للحوار فقط. وبعد انتهاء الحوار، يمكنكم بالضغط (هنا) موافاتنا بالاقتراحات أو التحفظات.	الإجابة


محمد -	الاسم
	الوظيفة
إذا كنت أرغب بالاستثمار بالبورصة فهل هذا وقت مناسب أم أنتظر إلى أن تستقر الأوضاع؟	السؤال
بالنسبة لسؤال الأخ الكريم إذا كان يتحدث عن السوق السعودية فأرى أن الوقت ربما يكون مناسبا للاستثمار مع ملاحظة أمر هام وهو متابعة الأسعار حتى تصل إلى قواعد سعرية قوية تنطلق منها إلى الأعلى بإذن الله، لا سيما أن مكررات الربحية لكثير من الشركات مغرية الآن للاستثمار ليس القصير الأجل وإنما المتوسط أو طويل الأجل.	الإجابة


محمود -	الاسم
	الوظيفة
ما أهم الأسهم التي يمكنني الاستثمار فيها في سوق الأسهم السعودية؟	السؤال
لا أستطيع أن أوصي بأسهم بعينها بسوق المال السعودية لأسباب تتعلق بأن المستثمر له طريقته الخاصة في شراء السهم الذي يرغب في الاستثمار فيه بأسباب تتعلق إما بالعائد المنتظر من السهم أو نسبة المخاطرة التي سيقبل بها أو مدى الاستثمار الذي هيأ نفسه للقبول به أو خطط له. وهذا يختلف من شخص لآخر حسب قناعاته وحسب رؤيته وحسب ميوله الاستثمارية، ولكنني أستطيع القول أن أي شركة تحقق أرباحا منتظمة ولا يزيد مكرر الربحية فيها عن 25 مرة هي شركة نافعة للاستثمار بشكل مبدئي.	الإجابة


مصطفى -	الاسم
	الوظيفة
في رأيك ما هو تأثير منتديات البورصة على الإنترنت في حركة التقلبات بسوق الأسهم؟	السؤال
بخصوص منتديات الأسهم فقد ساهمت وخصوصا لدينا في السعودية في ترويج الإشاعات والأخبار الكاذبة واستخدمت كوسيلة من قبل كبار المضاربين لرفع أسعار معظم شركات المضاربة، مستغلين حسن نية وقلة الخبرة لدى قراء تلك المنتديات. فعندما أوصل كبار المضاربين أسعار معظم الشركات لأرقام فلكية قاموا بتصرفيها على الصغار المستثمرين وخرجوا من السوق محملين بالمليارات، وبعد ذلك سقطت السوق وتأثر الصغار فقط.	الإجابة


عبد الله -	الاسم
	الوظيفة
في رأيكم هل ما حدث في سوق الأسهم الفترة الماضية هو حالة انهيار أم حالة تصحيح أوضاع لأسعار الأسهم المغالى فيها؟	السؤال
ما حدث بسوق الأسهم من ناحية الفعلية لا يمكن وصفه إلا بالانهيار، فعندما تخسر 90% من الشركات المدرجة في السوق حوالي 70% من قيمتها فهذا الانهيار بعينه، ولكن لا يمكن إغفال أن سوق الأسهم تتصف بصفات كثيرة لا تتفق مع المعايير الدولية، ومن ضمن ذلك الاختلال الفاضح في صور العرض والطلب، وهذا مخالف لمبادئ السوق الحرة. وبعض أسباب هذه الاختلالات الفاضحة بقوى العرض والطلب ناتج عن سيطرة قلة من المضاربين الكبار على السوق عن طريق ما يسمى بالمجموعات والتحالفات فيما بين الكبار، ولا يستطيع النظام أن يكتشف مثل هذه التحالفات، وحتى وإن اكتشفها فلا يستطيع أن يدينها؛ لأن الأمر لا يعدو كونه أمرا شفاهيا غير مكتوب بين كبار المضاربين.	الإجابة


عواد -	الاسم
	الوظيفة
سمعت عن الموقع الإلكتروني للبورصات العربية.. في رأيك ما تأثير إنشاء مثل هذا الموقع على أسواق المال العربية؟	السؤال
مع طفرة الأسهم التي حدثت بالأسواق العربية انتعشت تبعا لذلك المواقع الإلكترونية بالإنترنت التي تتحدث عن أسواق المال، سواء أكانت مواقع حوارية أو مواقع تحليلية أو غيرها من المواقع مثل المواقع التي تقدم استشارات بمقابل. ولا شك أن هذه الظاهرة طبيعية إذا أخدنا بالاعتبار الأعداد الكبيرة من الأفراد الذين توجه بالاستثمار بأسواق الأسهم بكافة البلدان العربية، إلا أنني أشدد على ضرورة ألا تؤثر مثل هذه المواقع أو الدعايات الاستثمارية على قرارات المستثمرين التي ينبغي أن تكون مراعية لأصول الاستثمار المالي المعروفة.	الإجابة


AMAR ALFEHRI -	الاسم
	الوظيفة
السلام عليكم ورحمة الله وبركاته، كيف نفرق بين الصعود والهبوط الحقيقي لأسعار الأسهم والهبوط والصعود غير الطبيعي؟ ومتى يؤخذ القرار ببيع الأسهم أو شرائها؟ وكيف يمكنني الحصول على المعلومات المؤثرة في ارتفاع سوق الأسهم أو انخفاضها حتى يمكن اتخاذ القرار السليم؟	السؤال
بالنسبة لسؤالك أخي الكريم في كيف نميز بين الصعود الطبيعي وغير الطبيعي فهذا يرتبط بعدة مؤشرات، فينبغي على المستثمر أن يعرف مكرر الربحية للشركة التي يريد الاستثمار فيها والمحفزات التي تنتظرها فإذا كان مكرر الربحية مرتفعا قياسا بالمعدلات العالمية يعتبر هذا مؤشرا على ارتفاع سعر السهم. ولدينا بالسوق السعودية هناك شركات ارتفع مكرر الربحية لها إلى المئات وهذا يدل دلالة واضحة على أن الاستثمار في هذا السهم يكتنفه مخاطر كبيرة والعكس صحيح؛ فالمستثمر ينبغي أن يستثمر في ورقة مالية لها قيمتها المعادلة لقيمة شرائها فعندما يشترى سهما قيمته الحقيقية 10 ريالات أو جنيهات بمبلغ مائتين جنيه أو مائتين ريال تتضح الخطورة في هذا النوع من القرار الاستثماري الخاطئ. أما بخصوص الجزء الثاني من سؤالك -أخي الكريم- فالمستثمر في العادة يحصل على البيانات المالية التي تساعده في قراراه الاستثماري عن طريق القوائم المالية للشركة والملاحظات المرفقة معها، وكذلك أيضا أي بيانات تصدر عن الشركة ويمكن الحصول على جميع هذه المعلومات عن طريق موقع الشركة بالإنترنت أو عن طريق الاتصال المباشر بها أو عن طريق تداول موقع الأسهم على الإنترنت. ولكن السؤال الأهم هنا هو كيف يمكن لمستثمر بسيط أن يستطيع أن يقرر الاستثمار من عدمه وهو لا يملك أدوات التحليل المالي المطلوبة والتي لدى المحللين الماليين المحترفين؟.	الإجابة


وليد -	الاسم
	الوظيفة
علمت من الأخبار أن البورصة السعودية ستفتح باب التداول لغير السعوديين بالسوق السعودية.. في رأيك ما تأثير ذلك القرار على سوق الأسهم السعودية؟	السؤال
بالنسبة لفتح باب الاستثمار للإخوة المقيمين في المملكة من غير السعوديين، فلا شك أنه خطوة جيدة ستدفع بالسوق إلى الأمام، ولكنها للأسف أتت متأخرة وفي ظروف صعبة تمر بها السوق، وشخصيا لا أعتقد أنه سيكون لها تأثير ذو أهمية على الأسعار قياسا بالأموال التي يمكن أن يضخها غير السعوديين بالسوق المالية. والسبب الذي جعل هيئة السوق المالية تؤجل فتح باب الاستثمار لغير السعوديين المقيمين هو رغبتها في كبح جماح الانخفاض السيئ الذي تمر به السوق منذ حوالي 25 يوما وحتى الآن، إلا أن هذا لم يكن له تأثير قوي على مستويات الأسعار.	الإجابة


احمد عبدالله -	الاسم
طالب	الوظيفة
ما الفرق بين الاكتتاب في شركة وشراء الأسهم في البورصة؟ وهل إذا اشتريت أسهما من البورصة أحصل على أرباح من الشركة نهاية العام في حالة احتفاظي بالأسهم بالطبع إلى نهاية العام؟ وهل يمكن لأي شركة أن تنزل أسهما في البورصة؟ وهل هناك حد أعلى لذلك، خاصة أن من مصلحة أي شركة أن تنزل أكبر كمية من الأسهم في البورصة؛ لأن ذلك يزيد رأس مالها وقوتها في السوق؟. وأخيرا من المنظم لأعمال البورصة والمدير لها؟ وهل يمكن للأجانب الدخول في أي بورصة في العالم بدون قيود؟ وجزاكم الله خيرا لكم ولموقعنا الرائع "إسلام أون لاين.نت".	السؤال
الاكتتاب أخي الكريم الأولي هو شراء أسهم لشركة تطرح في السوق لأول مرة، وبمثل هذا الاكتتاب أنصح جميع القراء الكرام في الاكتتاب بأي شركة تطرح جديدة؛ لأن ذلك سيعود عليهم بأرباح جيدة عند الاحتفاظ بالأسهم لمدة متوسطة، وذلك بسبب أن الأسعار التي تطرح بها هذه الأسهم تكون منطقية وواقعية ومراجعة وحقيقية عكس الأسعار التي يمكن أن يشتري بها المستثمر من سوق المال التي في الغالب تكون مبالغا فيها. ويمكن للمكتتب إذا احتفظ بأسهمه أن يصرف له أرباح مثله مثل أي مساهم آخر في نهاية كل عام إذا ما حققت الشركة أرباحا وقررت توزيع جزء منها. وبخصوص الجزء الثاني من السؤال يمكن لأي شركة مساهمة أن تتقدم إلى هيئة السوق المالية بطلب لإدراج أسهمها في بورصة الأوراق المالية، وبعد استيفاء الشروط التي يتطلبها هذا الأمر تقوم هيئة سوق المال بالإعلان عن موعد الطرح للجميع، وبخصوص كمية الأسهم المطروحة أو نسبتها من إجمالي عدد أسهم الشركة؛ فهذا يرجع إلى ملاك الشركة الأساسيين، إلا أن العرف درج لدينا على ألا تقل نسبة الأسهم المطروحة عن 30% من إجمالي عدد الأسهم، كما أن ملاك الأسهم الأساسين لا يستطيعون بيع أسهمهم إلا بعد نشر القوائم المالية للشركة لسنتين متتاليتين. بخصوص من يدير البورصة فهي هيئة السوق المالية وهي تابعة للحكومة؛ ففي كل بلد يوجد هيئة للسوق المالية تدير السوق وتشرف عليها وتقوم بمراقبة عملياتها التي تتم من خلالها. أما بخصوص دخول الأجانب بأي بورصة للعالم فهذا يعتمد على القوانين المحلية لتلك البلدان، إلا أن أغلب البورصات العالمية الكبرى تتيح الاستثمار أمام أي شخص كان وبأي مكان للاستثمار بأوراقها المالية عن طريق اتفاقيات توقع مع بعض الوسطاء الماليين. ويمكنك أخي الكريم أن تستشير بنكك الذي تتعامل معه للحصول على معلومات وافية بهذا الخصوص. فيمكنك الاستثمار في البورصات المالية بدبي وأمريكا وغيرهما.	الإجابة


عماد محمد -	الاسم
	الوظيفة
كيف نحسب الزكاة على صناديق الاستثمار في البنوك؟ وما مشروعيتها؟ وما أفضل الصناديق في السوق السعودية؟	السؤال
من حيث الزكاة طريقة احتساب الزكاة على الأموال المستثمرة بالصناديق فيمكنك الرجوع أخي العزيز إلى من تعتقد كفاءته وأهليته للإجابة على هذا السؤال. أما بخصوص أفضل الصناديق الموجودة بالسوق السعودية فتستطيع أن تحصل على أدائها السنوي والأسبوعي عن طريق موقع مؤسسة النقد العربي السعودي وعن طريق نتائج الأداء تستطيع أن تختار الصندوق الأفضل لك.	الإجابة


مروة -	الاسم
	الوظيفة
متى سيتم البدء بالتعامل عن طريق سماسرة البورصة بالسعودية؟ وهل ترى أن هذا سيحسن من أداء السوق؟	السؤال
هذا سؤال جيد ومهم جدا، وسبق أن أشرت إليه بأحد المقالات التي كتبتها سابقا وهو ضرورة الإسراع في إنشاء شركات الوساطة المالية بالمملكة العربية السعودية؛ لأن من شأن ذلك الحفاظ على أموال المستثمرين الصغار من التقلبات السعرية الحادة التي يقودها كبار المضاربين. فعندما يلجأ صغار المستثمرين إلى بيت وساطة مالي مؤهل يستشيره في أي شركة يستثمر فإن ذلك سيكون له تأثير على قراره الاستثماري؛ حيث إنه يوجهه الوجهة الصحيحة إلى الشركات التي أسعارها مقبولة ومركزها المالي قوي بدلا من شركات المضاربة التي تضخمت أسعارها بسبب اندفاع صغار المستثمرين إليها. فما من شك أن شركات الوساطة المالية أحد العوامل المهمة للحفاظ على قوة السوق وضمان استقراره، وهنا أكرر الدعوة إلى منع صغار المتداولين والمستثمرين من التداول المباشر؛ لأن ذلك يؤدي إلى الحفاظ على أموالهم بدلا من أن يغرقوا في لجة المضاربات التي لا يجيدون السباحة فيها. وحتى الآن لم تحدد هيئة سوق المال تاريخا محددا للبدء في تفعيل دور شركات الوساطة المالية، وكلنا أمل أن يتم ذلك بالقريب العاجل.	الإجابة


مريم -	الاسم
	الوظيفة
هل هناك أسباب واضحة لحالة الانهيارات المتتابعة بأسواق المال الخليجية؟	السؤال
في الحقيقة إن أسواق المال الخليجية ومعها سوقا القاهرة وعمان هي أسواق متشابهة من حيث السمات الأساسية لها، فمثلا نجد أن صغار المستثمرين ينقادون وراء الإشاعات، وكذلك لا يعتمدون على التحليل المالي الأساسي في قراراتهم الاستثمارية، وأيضا نجد أن تلك الأسواق دخلتها سيولة ضخمة، وهي تتسم بضيق القاعدة فساهم ذلك مجتمعا في ارتفاع الأسعار إلى حدود غير مقبولة استثماريا، وعندما وصلت الأسعار إلى مستويات مرتفعة كان لا بد لها من هبوط ضخم كبير، وهذا ما شاهدناه بمعظم البورصات العربية. إلا أنني أتمنى أن تكون هذه الكارثة وسيلة ودرسا لمراجعة آليات ولوائح الأسواق المالية في الدول العربية حتى يمكن منع أي مبالغات في الأسعار أو ممارسات غير مشروعة، وأيضا كان يجب على الجهات المنظمة للأسواق المالية أن تسارع في طرح شركات جديدة لاستيعاب السيولة الكبيرة التي دخلت السوق مؤخرا لأن من ذلك التخفيف من الضغوط التي تساهم في رفع مستوى الأسعار.	الإجابة


انور محمد -	الاسم
	الوظيفة
مالفرق بين الصناديق المحلية والخليجية والعالمية ومامد فاءدتها للاقتصاد القومي	السؤال
صناديق الاستثمار في الأسهم هي أحد المنتجات التي تقدمها البنوك التجارية لعملائها بغرض استثمار أموالهم ، ولا تختلف الصناديق من بنك لآخر أو من دولة لأخرى إلا في نسب المخاطرة التي تعتمدها فهناك صناديق متحفظة وصناديق تميل إلى المخاطرة ، ومعلوم أنه كل ما ارتفعت نسبة المخاطرة ترتفع الأرباح والعكس صحيح . أما بخصوص فائدتها للاقتصاد فهي تضمن بقاء الأموال في البلد بدلاً من خروجها بحثاً عن قنوات استثمارية في الخارج	الإجابة


محمد نجيب -	الاسم
محاسب	الوظيفة
السلام عليكم سؤالى هو : هل للواقع السياسي اثر على تقلبات الاسهم ؟؟ وكيف يكون هذا الاثر ؟؟	السؤال
من المعروف أن هناك حزمة من العوامل التي تؤثر على أسواق المال ومنها العوامل السياسية ، لذا فإن أي تغيرات سياسية أو أحداث ربما تؤثر إيجاباً أو سلباً على سوق المال وهذا معروف لكافة المستثمرين	الإجابة